Einfluss von US Leitzinsen und Inflation auf die Gold Entwicklung

Aufgund eines aktuellen Artikels im Handelsblatt mit dem Thema “Erst Knall, dann Rauch” möchte ich mir den Einfluss der US Leitzinsen auf die Gold Entwicklung ansehen. Die Gold Entwicklung kennt im langfristigen Trend seit ca. 10 Jahren nur eine Richtung; nach oben. Es gibt hunderte Einflussfaktoren, welche die Entwicklung der Preise vom Edelmetall Gold beeinflussen. Dies sind Faktoren wie die indische Hochzeitssaison, der Bedarf von Gold in Elekronik, über den Goldhandel der Nationalbanken bis zu psychologischen Gründen, wie Ängsten vor Hyperinflation, etc. In diesem Beitrag möchte ich mir vor allem den Einfluss der Leitzinsen und der Inflation auf den Goldpreis in den letzten 10 Jahren näher ansehen.

Die Entwicklung der US-Leitzinsen

Schauen wir uns zunächst den US Leitzinsen Chart der letzten 10 Jahre an, denn die Wenigsten unter uns haben das noch genau im Kopf. Wissen sie noch, wie sich diese entwicklt haben? Wo standen sie noch vor 5 Jahren. Hier die Auflösung:

Quelle: leitzinsen.info

Wir sehen, dass die Leitzinsen von einem hohen Niveau von 6,5% im Jahr 2000 auf  bis zu 1% in den Jahren 2003 bis 2004 gesunken sind, um danach wieder auf bis zu 5,25% zu steigen von 2004 bis 2008. Danach wurden die Leitzinsen bis 2009 wieder gesenkt auf bis zu 0,25%, um der durch die Finanzkrise ausgelösten Wirtschaftskrise entgegenzulenken.

Die Entwicklung der US Inflation:

Quelle: leitzinsen.info

Goldentwicklung der letzten 10 Jahre

Meine Einschätzung zur Geldpolitik in den USA der letzten Jahre

Es ist eine radikale Reaktion auf die Finanz- und Wirtschaftkrise mit rasanten Zinsschritten nahe an den Nullpunkt. Derzeit ist gerade ein Anleihenkaufprogramm gestartet, das die Geldmenge wieder erweitert. Normalerweise werden die Leitzinsen immer allmählich erhöht, wenn sich die Wirtschaft mehr und mehr erhitzt, es näher an die Vollbeschäfttigung geht und dadurch Zug um Zug auch die Inflation steigt. Gerade ab 2008 ging die Inflation immer stärker bergab und mündete in eine Phase mit Deflation im Jahr 2009. Gerade in diesem Szenario erscheinen mir sowohl die Zinssenkungen / die expanive Geldpolitik für duchaus sinnvoll, obwohl es auch Andersdenkende gibt, die vom gewaltigen Gelddrucken reden und eine Hyperinflation an die Wand malen.

Die niedrigen Zinsen machen Investitionen wieder interessanter und der nun wieder viel schwächere US-Dollar kurbelt den Export kräftig an. Natürlich mündet die derzeitige Wirtschaftspolitik der USA in gewaltige Staatsschulden und es ist die Frage, ob die amerikanische Wirtschaft wieder so stark auf die Beine kommt, dass es auch wieder zu Mittelrückflüssen kommt.  Mein Fazit: Die gegenwärtige Wirtschaftspolitik ist einleuchtend, um in der Krise gegenzusteuern. Wie sich die Lage mittel- bis langfristig entwicklelt ist aber fraglich. Den Wunsch vieler Leute eine Versicherung ins Depot bzw. die Vermögensanlage zu packen, finde ich durchaus sehr berechtigt, wenn man sich die Ereignisse der letzten Jahre ansieht.

Führten hohe Zinsen in den vergangenen Jahren zu einer Goldpreissenkung?

Mitnichten. Von 2005 bis 2007 zogen die US Leitzinsen stark an. Normalerweise müßte man nun argumentieren, dass hohe Zinsen die Opportuniätskosten von Gold erhöhen. Da Gold in der Regel keine Zinsen abwirft (es gibt Ausnahmen bei der Goldleihe) könnte man folgern, dass es bei höheren Zinsen besser ist, kein oder weniger Gold zu halten. Im angesprochenen Zeitraum stieg der Goldpreis jedoch um ca. 50%.

Im Jahr 2008 fiel der Goldpreis sogar zwischenzeitlich um bis zu 20% bei stark fallenden Leitzinsen, die es eigentlich eher interessant machen müßten, in Gold anzulegen.

Leonard Kaplan, Präsident von Prospector Asset Management wird im Handelblatt Artikel wie folgt zitiert: “Die Gold-Rally wird so lange gehen, bis die Zinsen wieder anziehen, und dann könnten wir eine Talfahrt erleben, wie es sie noch nicht gegeben hat”. Wie erwähnt sind die Zinsen im lezten Jahrzehnt bereits einmal kräftig angezogen und es hatte keine negative Auswirkung auf die Goldentwicklung.

Auch die Inflation ist “noch” nicht wirklich explodiert. Es handelt sich eher um gefühlte Inflation angesichts der vielen Meldungen in der Presse.

Die Abwertung des US-Dollar sehe ich schon eher als einen starken Einflussfaktor auf den Goldpreis. Auf der FAZ sah ich das in einer Grafik für die Jahre 2002-2006 bestätigt. Zur Gold Dollar Korrelation schrieb ich ja bereits. Aber ähnlich sieht es auch mit der Schächephase des Euro am Anfang des Jahres aus. Gerade zur Griechenland Krise und verstärkten Ängsten um den Euro explodierten die Besucherzahlen auf diesem Blog. Für mich ein deutliches Zeichen für den Einfluss auf den Goldpreis. Es wäre mal eine interessante Analyse die Besucherzahlen mit dem Goldpreis zu verknüpfen

Viele vermeintliche Gründe für den Goldpreisanstieg seit 10 Jahren habe ich im Blog bisher analysiert. So werden gerade in den letzten Jahren vor allem psychologische Gründe  wegen der Finanz-, Wirtschafts- und Schuldenkrise für einen wahren Kaufrausch verantwortlich gemacht und auch ich denke, dass dies massiven Einfluss zuletzt hatte. Aber diese bestanden zweifelsohne nicht über 10 Jahre.  Meiner Meinung nach ist es ein Bündel von Gründen, welche im Zeitablauf mit unterschiedlichem Einfluss auf die Goldnachfrage wirken.

Auf alle Fälle haben sich durch die hohen Goldpreise und die starke Nachfrage Möglichkeiten der Goldinvestition in physischer Form entwickelt, die ein schnelles Kaufen und Verkaufen bei günstigen Spesen auch schon für Kleinanleger möglich machen, die es nie zuvor gab. Wer sich für die Anlage in physische Barren, die über einen Markt gehandelt werden können interessiert, liest am besten über Bullionvault oder über Gold im DAB Wertpapier Depot.

Wer lieber sein Gold zu Hause verwahrt, kann heute mittlerweile ganz einfach und seriös im Goldshop kaufen.

Eines sollte man jedoch immer im Auge behalten: Steigende Kurse in der Vergangenheit bedeuten nicht zwangsläufig steigende Kurse in der Zukunft.  Derzeit deutet jedoch vieles darauf hin! Viel Erfolg beim Investieren und der Diversifizieren von ihrem Portfolio durch eine Goldanlage.